7月1日，京東金融推出眾籌業(yè)務(wù)“湊份子”，顧名思義就是大家一起湊錢，投資一些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。在京東之前，阿里巴巴也推出了具有眾籌特色的金融產(chǎn)品。電商紛紛踏足眾籌行業(yè)究竟有何優(yōu)勢劣勢？如今發(fā)展越來越快的國內(nèi)眾籌行業(yè)存在哪些監(jiān)管難題？關(guān)于這些話題，本報(bào)采訪了電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域多位專家學(xué)者，還邀請眾籌創(chuàng)業(yè)者的現(xiàn)身說法。

　　案例

　　眾籌買房 —　今年3月，中關(guān)村股權(quán)投資協(xié)會(huì)發(fā)起眾籌項(xiàng)目，募集200人在河北滄州買房。項(xiàng)目發(fā)起人稱，眾籌住房建成后比市場水平可便宜30%。項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、戶型、價(jià)格等，全部通過群員商議決定。據(jù)報(bào)道，4月初通過審核參加眾籌的人數(shù)已經(jīng)達(dá)到100多人。

　　I房網(wǎng)—2007年從中山大學(xué)畢業(yè)的李青開辦“I房網(wǎng)”，就做起了房地產(chǎn)眾籌。一方面推出房產(chǎn)團(tuán)購業(yè)務(wù)，一方面在買房者和開發(fā)商之間作為眾籌中介，將買房者的資金集中起來，給開發(fā)商建房，再以某一收益率、打折購房等方式給眾籌參與者回報(bào)。

　　●揭秘：眾籌內(nèi)核是“湊份子”

　　眾籌一詞本是國外舶來品，在中國興起也不過是近兩年的事情。按照我國央行的定義，眾籌融資是指通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為項(xiàng)目發(fā)起人籌集從事某項(xiàng)創(chuàng)業(yè)或活動(dòng)的小額資金，并由項(xiàng)目發(fā)起人向投資人提供一定回報(bào)的融資模式。回報(bào)形式主要有股權(quán)、產(chǎn)品、利潤等多種。其核心精神就是我們熟悉的“湊份子”。目前國內(nèi)出現(xiàn)了不少眾籌網(wǎng)站，通過推出一些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目吸引民間資金，從中獲取一定比例的傭金。

　　●主打：

　　從文娛項(xiàng)目到“粉絲團(tuán)購”

　　眾籌模式風(fēng)生水起，逐漸吸引電商巨頭紛紛踏足。京東的眾籌項(xiàng)目“湊份子”首期共有12個(gè)項(xiàng)目。今年3月阿里巴巴推出“娛樂寶”，網(wǎng)民出資100元即可投資熱門影視作品，預(yù)期年化收益率7%，電影《小時(shí)代3》等名列其中。

　　電商大佬紛紛試水眾籌，首先，特點(diǎn)之一是多為文化、娛樂項(xiàng)目。例如京東眾籌中包含的微電影、汪峰演唱會(huì)，阿里巴巴“娛樂寶”主打都是影視作品。其次，與動(dòng)輒上百萬元的風(fēng)投相比，眾籌資金門檻極低，娛樂寶最低投資額僅為100元，京東眾籌中一些項(xiàng)目總籌款金額僅5000元，相當(dāng)“平易近人”。

　　此外，電商眾籌多采取產(chǎn)品眾籌模式，與股權(quán)眾籌、債券眾籌等技術(shù)含量更高的模式相比，產(chǎn)品眾籌被網(wǎng)友評(píng)價(jià)為更像“團(tuán)購”，比如《小時(shí)代3》項(xiàng)目，認(rèn)購金額從49元、69元到89元不等，回報(bào)包括電影票及限量版T恤。這些形式可以說是借眾籌之名來宣傳。用戶很難參與項(xiàng)目的生產(chǎn)進(jìn)程，并無太多互動(dòng)性。

　　暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授楊英表示，電商的產(chǎn)品眾籌比較像產(chǎn)品預(yù)售，“已經(jīng)生產(chǎn)制造了，在網(wǎng)絡(luò)上先發(fā)布一下，具有促銷的性質(zhì)。”他認(rèn)為，大制作的電影、演唱會(huì)等對市場已有把握的項(xiàng)目，傳統(tǒng)融資渠道已經(jīng)足夠，并不需要眾籌，“將這些類型的項(xiàng)目推上眾籌頻道，稍顯草率和匆忙。”

　　●分析：品牌有優(yōu)勢 跨界有風(fēng)險(xiǎn)

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)扎堆眾籌自有目的，以京東為例，為的是加強(qiáng)其在電商領(lǐng)域的布局，從傳統(tǒng)家電滲透到娛樂、文化等日常生活方面。“電商以往主要關(guān)注的是銷售鏈，通過眾籌將產(chǎn)品鏈向前端延伸到研發(fā)設(shè)計(jì)，形成一個(gè)閉循環(huán)，”楊英說，“由提供資金的消費(fèi)者來選擇產(chǎn)品開發(fā)的方向，有利于產(chǎn)品貼近市場需求，方向是對的。”他表示，京東等電商做眾籌，品牌、知名度是其突出優(yōu)勢。研究電子商務(wù)法的暨南大學(xué)法學(xué)院劉穎教授則認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融作為眾籌平臺(tái)，最大的好處是提供了一個(gè)開放的信息平臺(tái)，為民間資本找到一個(gè)很好的出路，“以往的民間借貸，信息不對稱是一個(gè)重要問題，互聯(lián)網(wǎng)的開放性可能可以彌補(bǔ)這一短板。”

　　但另一方面，電商試水眾籌也有不少劣勢。劉穎認(rèn)為，最大的問題在于信息披露和資金安全，“京東作為眾籌平臺(tái)，如何擔(dān)保項(xiàng)目信息真實(shí)的，如何規(guī)范資金被用在產(chǎn)品開發(fā)而不是其他方面，都是大考驗(yàn)。”而楊英則認(rèn)為，眾籌突破了電商的傳統(tǒng)范圍，一旦到了陌生領(lǐng)域，電商如何把控風(fēng)險(xiǎn)可能經(jīng)驗(yàn)不足。面對不同的板塊，電商能應(yīng)付過來嗎？

　　此外，電商的部分用戶群比較低端，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。楊英稱，“創(chuàng)業(yè)風(fēng)投是由專門團(tuán)隊(duì)來挑選、跟進(jìn)項(xiàng)目的，成功率都不高，10個(gè)項(xiàng)目里面成一兩個(gè)是常態(tài)。而面向大眾投資者的眾籌，普通網(wǎng)友既不具備辨別項(xiàng)目潛力的能力，也很難承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，一旦眾籌中途失敗，可能帶來意想不到的問題。”

　　●憂慮：尚無清晰市場指引

　　隨著眾籌圈子從小網(wǎng)站擴(kuò)展到電商巨頭，對于眾籌的監(jiān)管也提上日程。據(jù)媒體報(bào)道，由央行牽頭，多個(gè)部委正在加緊制定針對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管辦法，其中就明確眾籌由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，明確了監(jiān)管主體。近期，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼親自帶隊(duì)到多家股權(quán)眾籌公司調(diào)研，被認(rèn)為是眾籌監(jiān)管細(xì)則將要出臺(tái)的信號(hào)。

　　對電商眾籌本身來說，監(jiān)管應(yīng)主要著眼于平臺(tái)運(yùn)營、信息披露以及保護(hù)投資者方面。楊英認(rèn)為，包括眾籌在內(nèi)，目前國家對于互聯(lián)網(wǎng)的P2P借貸管理是滯后的，“希望政府要重視起來，給市場清晰的指引。京東這種大平臺(tái)監(jiān)管起來相對容易，但具體的眾籌項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)很難控制。比如，眾籌項(xiàng)目有沒有退出機(jī)制？這都需要相應(yīng)的指引。”

　　同時(shí)，不少人也擔(dān)憂缺乏監(jiān)管的眾籌與集資詐騙、非法集資很難劃清界限。中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融市場研究室主任、研究員楊濤就表示，目前我國的互聯(lián)網(wǎng)P2P借貸都存在一定政策風(fēng)險(xiǎn)，“國外有比較完善的信用環(huán)境，相對更加規(guī)范。眾籌從本質(zhì)上來說，也是民間融資的一種，只是披上了互聯(lián)網(wǎng)的外衣。它面臨的問題實(shí)際上還是民間融資規(guī)范的老問題。當(dāng)然，目前政府對民間融資的態(tài)度逐漸寬松，但具體規(guī)定遲遲沒有出臺(tái)，眾籌的金融風(fēng)險(xiǎn)也可能逐步積累。”他認(rèn)為，電商的產(chǎn)品眾籌可借助現(xiàn)有法律保護(hù)投資者權(quán)益，但更為復(fù)雜的股權(quán)眾籌等模式則需要政府先劃清紅線，才可能迎來較快的發(fā)展。

　　觀察眼

　　眾籌如何從小眾走向大眾

　　實(shí)際上，從2012年開始發(fā)展的國內(nèi)眾籌，較之于其美國的眾籌前輩，發(fā)展并不太理想，業(yè)內(nèi)雖熱鬧但較之于團(tuán)購、余額寶等網(wǎng)絡(luò)新事物，其知名度并不大，而且發(fā)展前景也并不明朗。產(chǎn)品眾籌幾乎淪為團(tuán)購和預(yù)售，但投資人還不得不承擔(dān)團(tuán)購所沒有的風(fēng)險(xiǎn)；股權(quán)眾籌因?yàn)檎�策原因，還未有發(fā)展空間；所募集的資金也有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能與美國的kickstarter、Indiegogo相媲美。究其原因，一在政策，二在氛圍。

　　先來看政策，眾籌剛進(jìn)入公眾視野時(shí)，許多人認(rèn)為將是互聯(lián)網(wǎng)金融的突破之舉，可以用極低的門檻實(shí)現(xiàn)不少普通人的創(chuàng)業(yè)夢和天使投資夢。同時(shí)也有無數(shù)的潛在好項(xiàng)目等著你去發(fā)現(xiàn)和投資。事實(shí)上，因?yàn)檎�策出臺(tái)的滯后性，監(jiān)管處于真空地帶。目前還沒有專門的法律法規(guī)對眾籌進(jìn)行規(guī)范和管理。開句玩笑，互聯(lián)網(wǎng)上你甚至不知道電腦另一端你的投資對象是不是一條狗，如果有人利用眾籌網(wǎng)站來進(jìn)行金融詐騙的話，這無疑將對投資人造成極大的風(fēng)險(xiǎn)。這也成為眾籌大眾化之路的最大障礙。

　　再看氛圍，眾籌從國外進(jìn)入中國的時(shí)間不長，相比于國外眾籌的紅火，中國的眾籌其實(shí)有先天不足，一是我們的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新氛圍不強(qiáng)，讓人眼前一亮的眾籌項(xiàng)目不多。二是雖然目前民間有許多閑置資金，但普通人的投資心理更愿意保本，而不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　要讓眾籌這一新興行業(yè)由小眾走向大眾，寄望于互聯(lián)網(wǎng)金融政策的支持與創(chuàng)新，也需要慢慢培養(yǎng)大眾的消費(fèi)習(xí)慣，而顯然還有很長的路要走。（譚敏）

　　觀點(diǎn)速遞

　　深化財(cái)稅體制改革

　　要進(jìn)行制度創(chuàng)新和系統(tǒng)性重構(gòu)

　　新一輪財(cái)稅體制改革的目標(biāo)，是要建立“與國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化相適應(yīng)”的現(xiàn)代財(cái)政制度，這與1994年財(cái)稅改革有很大不同。經(jīng)過20年的發(fā)展，現(xiàn)在我們的稅制有了很多的變化，強(qiáng)化了公共財(cái)政的職能，財(cái)稅與老百姓關(guān)系越來越密切。深化財(cái)稅體制改革不是政策上修修補(bǔ)補(bǔ)，而是在原來的基礎(chǔ)上立足全局、著眼長遠(yuǎn)，進(jìn)行制度創(chuàng)新和系統(tǒng)性重構(gòu)。

　　—財(cái)政部部長樓繼偉近日接受記者采訪時(shí)如此定位新一輪財(cái)稅改革的目標(biāo)

　　地方政府自主發(fā)債能帶動(dòng)改革

　　同發(fā)達(dá)國家相比，我國城鎮(zhèn)化起點(diǎn)低、發(fā)展快，人口轉(zhuǎn)移規(guī)模大，需要在基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等方面進(jìn)行大量投資。當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，無論是化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的緊迫性，還是滿足日益增長的城鎮(zhèn)化建設(shè)資金需求，地方政府融資機(jī)制都亟待完善。其中，試點(diǎn)地方政府自主發(fā)債不僅不會(huì)增加新的融資風(fēng)險(xiǎn)，而且能夠以此為突破，強(qiáng)化相應(yīng)的財(cái)政紀(jì)律和市場約束，帶動(dòng)相關(guān)改革深化和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制健全。否則，不僅城鎮(zhèn)化建設(shè)資金難以保障，而且會(huì)扭曲金融市場正常的信用篩選機(jī)制，導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)累積，甚至釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　—中國人民銀行副行長潘功勝撰文指出