2014年中報(bào)基本符合預(yù)期

　　2014年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入71,508.56萬元,同比增加5,574.11萬元,增長了8.45%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5,343.92萬元,同比增加579.03萬元,增長12.15%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率是4.51%,較去年同期增加了0.30%。基本每股收益0.18元,比去年同期增長了12.50%,基本符合預(yù)期。

　　年度過半,完成利潤目標(biāo)基本及半

　　公司曾在2013年年報(bào)中披露,2014年公司始終堅(jiān)持“最為顧客著想”的工作總綱,繼續(xù)完善項(xiàng)目制的管理模式,加強(qiáng)供應(yīng)鏈響應(yīng)速度,全力實(shí)現(xiàn)OTO的突破。2014年,公司計(jì)劃營業(yè)收入同比增長5%以上,凈利潤同比增長10%以上。截至2014年6月30日,公司已完成銷售收入71,508.56萬元,占銷售計(jì)劃的47.87%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤5,343.92萬元,完成利潤目標(biāo)的49.23%。年度過半,公司基本已經(jīng)完成了年初制定計(jì)劃的一半,實(shí)現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)定增長。

　　分產(chǎn)品看,夢潔寶貝及覓品牌銷售收入大幅上升

　　分產(chǎn)品來看,夢潔和平實(shí)美學(xué)品牌繼續(xù)保持平穩(wěn)增長,分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55,727.16萬元和1,491.94萬元,同比增長9.20%和20.57%。夢潔寶貝以及覓品牌營業(yè)收入大幅上升,分別實(shí)現(xiàn)3,673.01萬元和1,491.94萬元,同比增長53.24%和289.51%。其中,寐品牌實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10,006.95萬元,小幅下滑7.83個(gè)百分點(diǎn)。分地區(qū)來看,出口不及內(nèi)銷,國外的營業(yè)收入同比下滑30.97%。

　　未來公司將會繼續(xù)完善項(xiàng)目制的管理模式,控制管理費(fèi)用。我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS分別為0.37,0.39和0.42元,對應(yīng)PE分別為25.04倍、23.97倍和22.28倍。我們首次給予夢潔家紡[-0.42% 資金 研報(bào)](002397)“推薦”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示,項(xiàng)目制管理模式的效果不及預(yù)期;原材料及人工費(fèi)用繼續(xù)上漲導(dǎo)致毛利率下降;出口繼續(xù)下降等。